中国神华:反向路演纪要_财经

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公司于7月26-27日进行了反向路演,有系统的的包围者作客了硕皇秧鸡和黄骅港。,引见了公司运输船五年的发展项目。。眼前,该公司还不注意订约转年的和约。,朕不注意把这时整理适合走快预测。。朕判断运输船业将保留较快的围绕。,这将在一定程度上底片平均的煤价下跌、电力事情使用工夫的负面挤入。总体视图,朕拿住H股的买进评级。。

木材超过评定要点。

为了充分使用秧鸡的空载才能,该公司整理向第三方增添运输船办事。。2016年,该公司整理为第三方供奉1台。,000吨煤和1吨煤,000吨非煤生利运输船办事,2017整理更多扩展到5,000万吨。免得积累到目的,朕判断2017年自有秧鸡的周转量将同比增长10%。

不在乎本年杏月如月大秦秧鸡(人民币),不注意评级,以缩减单位吨公里装货于。,但在过了一阵子,神华并未整理降低质量SH的装货于率。,因间隔很短。、单位装货于低。,秧鸡依然具有竟争能力。。

16年上半年,自有秧鸡周转量同比增长22%,这首要是鉴于上年基数平的和采用的很多办法。。思索秧鸡资产的高杠杆率,朕判断运输船业将保留较快增长。。

挤入评级的首要风险。

电力事情使用小时下滑长度超凝视;

人身攻击的秧鸡转动率较低的凝视。。

估值。

朕仍以1倍2016年凝视市净率对H股估值。因而,朕保留线圈架的目的价钱稳固的产权股票。

A股偏袒,朕判断朕的义卖市场估计成本是16年的1倍。,保留目的价钱稳固。

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